行业“反内卷”预期下财盈策略，黑色系商品的强势行情有进一步扩大趋势。
7月22日，国内期货市场黑色系再度领涨，午后，焦煤、焦炭、多晶硅等多种商品价格报出涨停。截至下午收盘，主力合约中焦煤、焦炭收于涨停，涨幅均为7.98%，玻璃涨9%，多晶硅涨8.99%，工业硅涨5.98%，纯碱涨8.01%，氧化铝也涨超6%。
受期货市场强势拉动，A股市场上工程机械、煤炭、钢铁、建材板块均大幅上涨。
截至下午收盘，Wind煤炭指数涨6.45%，山西焦煤、昊华能源、潞安环能、山煤国际等多只个股收于涨停板。
“近期炼焦煤现货市场偏强运行。7月21日，临汾安泽低硫主焦涨20元/吨至1320元/吨，长治主流大矿炼焦配煤价格涨70元/吨，坑口涨价后销售依然顺畅，加上中间环节也分流货源，多数煤矿签单良好，部分煤种出现偏紧态势，炼焦煤阶段性供需错配带动煤价走高。”上海钢联分析师表示，焦煤价格上涨，直接带动下游产品价格上行。需求方面，钢厂利润可观，铁水产量维持较高水平，焦企已经发起第二轮提涨，幅度为50元/吨至55元/吨，落地概率较大，下游对原料采购保持较好水平，支撑焦煤价格维持涨势。
此番黑色系商品价格掀起涨势前，行业已跌至相对谷底。
今年二季度财盈策略，随着钢材需求季节性好转，高炉开工持续回升，焦炭刚需支撑增强，焦炭供强需弱情况明显改观，但焦煤供应宽松，价格下行明显，焦炭价格随成本线下移为主。
据卓创资讯监测，今年二季度焦炭价格先涨后降，5月至6月连续录得四轮下调，累计降幅220元/吨至260元/吨。截至6月30日，河北唐山地区准一级干熄焦市场均价收于1372.5元/吨，较3月末均价降185元/吨，较4月高点价格累计降240元/吨，降幅14.88%。二季度国内焦炭价格重心环比下移，4月至6月份河北唐山准一级干熄焦到厂价平均为1529.34元/吨，较一季度均价降172.93元/吨，环比降幅10.15%，较2024年二季度均价降692.31元/吨，同比降31.16%。
不过进入7月份后，随着“反内卷”政策预期的逐步加强，焦煤焦炭市场火速回温。
“7月焦炭市场整体呈现稳中偏强走势。上旬焦炭价格跌后回稳运行，中旬焦企开始提涨70元/吨至75元/吨，但钢厂实际第一轮执行幅度为50元/吨至55元/吨，落地时间也推迟为7月17日执行。”谈及本月焦企宣涨落地情况，上海钢联分析师陈玉表示，近期随着宏观情绪提振以及期货盘面走强，焦企于7月21日发起第二轮提涨，涨幅为50元/吨至55元/吨，与第一轮提涨保持一致，执行时间定为7月22日。据悉，7月22日天津、石家庄、唐山等地区部分钢厂已对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2025年7月23日零点执行。
对于焦煤焦炭价格走势，陈玉也预期，因那达慕大会期间通关受阻以及煤矿复产节奏较缓慢，短期内焦煤供应将呈现阶段性趋紧状态，同时盘面拉涨也推动了现货价格上涨，短期焦煤或保持较强走势。短期钢厂日均铁水处于高位，叠加焦煤成本推动，在宏观层面情绪尚未消退前，焦炭市场将保持偏强走势。
“目前市场普遍认为本周第二轮落地没有问题，月底前大概率焦企还将进行第三轮提涨。后期继续关注成材需求、钢厂铁水变化以及焦煤成本端变化。”她说。
卓创资讯分析师刘璐璐也预计，7月至9月焦炭供需基本面维持略紧，成本端、终端价格有支撑，焦炭价格整体偏强运行为主。
她认为，供应方面，三季度焦化厂开工或难有明显提升，供应量环比略降。受产能过剩、环保限产及亏损等压力影响，焦化厂开工将维持压产状态。7月份山西、河北及内蒙古乌海地区环保检查较多焦化厂开工受限，另外山东焦化产能淘汰工作结束，9月份国内有重大活动，预计三季度国内焦化整体开工无明显提升预期，供应稳定为主。在市场整体偏强预期下，三季度焦炭市场投机需求将有增多，下游钢厂买涨心态下，采购积极，焦炭供应或维持略紧。
而需求方面，下半年经济整体运行有向好预期，7月份更是有较为密集的经济政策出台提振市场信心，加之季节性需求好转、“金九银十”传统需求旺季预期，7月至9月份终端钢材市场价格震荡偏强运行为主，钢厂盈利良好情况下，高炉开工积极性高，焦炭刚需支撑较二季度将有好转。
成本方面，在国家反内卷、资源型经济转型及9月份重大活动等宏观背景下，坑口焦煤产量有收缩预期，三季度焦煤价格仍有支撑，另外9月份国内钢铁行业消费旺季来临，供强需弱局面将扭转，焦煤、焦炭价格整体偏强运行概率较大。
综合来看，三季度国内焦炭供应增量空间不大，下游需求端支撑或增加，供需基本面有收紧预期，支撑焦炭价格；另外成本端焦煤价格预计偏强运行为主，焦炭底部有支撑，预计三季度焦炭价格整体偏强运行，走势或呈现涨—稳-—涨趋势。
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